国金证券股份有限公司夏昌盛,舒思勤,洪希柠,方丽近期对中国银河进行研究并发布了研究报告《单季度净利润创新高》华信配资，给予中国银河买入评级。
中国银河(601881) 业绩简评 2025年8月28日，中国银河发布中期业绩公告。25H1公司实现营业收入137.47亿元，同比增长37.71%；归母净利润64.88亿元，同比增长47.86%；加权平均净资产收益率5.16%（未年化），同比增加1.53pct。25Q2实现归母净利润34.72亿元，同比增长26%，环比增长15%。25H1公司经纪、投行、资管、利息、投资净收入同比增速分别为45%/19%/18%/5%/48%，占比分别为27%/2%/2%/14%/54%。 经营分析 经纪业务：25H1公司实现经纪业务净收入36亿元，同比增长45%，主要得益于上半年市场日均股基成交额同比增长64%。代销业务亦有所回暖，25H1末公司金融产品保有规模为2,141亿元，较年初增长1.4%，代销金融产品收入同比增长53%，“金耀”资产配置系列产品规模突破22亿元，较年初增长102%。 投行业务：25H1公司实现投行业务净收入3.2亿元，同比增长19%。根据wind数据，25H1公司股权承销规模同比增长1308%，债权承销规模同比增长71%，股权承销规模排名提升至行业第8，债权承销规模排名提升至行业第6。财务顾问业务方面，重大资产重组交易规模为115亿元，行业排名第7，财务顾问收入同比增长60%。投资业务：25H1公司实现投资净收入（投资收益-对联营及合营企业的投资收益+公允价值变动收益）74亿元，同比增长48%，主要系处置金融工具取得的投资收益增加所致。金融资产规模方面，交易性金融资产较年初增长14.9%，主要是由于债券投资规模增加。国际业务：25H1公司实现国际业务收入11亿元，占营收比重8%。在东南亚市场的经纪业务持续领先，市场份额在马来西亚、新加坡、印度尼西亚和泰国分别排名第1、第2、第4及第5。 盈利预测、估值与评级 公司经纪业务增速较高，投行业务股权、债权承销规模排名提升，海外业务布局持续深化。收入预测方面，2025年收入大幅下降主要是因为会计政策变更，2025年收入按变更后预测，而24年实际值为未追溯调整值，不考虑会计政策变更，公司收入应实现正增长。预计2025-2027年归母净利润增速为22%/8%/9%，BPS为10.91/11.75/12.68元，现价对应PB为1.69/1.56/1.45倍，维持“买入”评级。 风险提示 宏观经济大幅下行；权益市场大幅下行；公司改革效果不及预期。
本站数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券郑君怡研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.32%，其预测2025年度归属净利润为盈利123.08亿华信配资，根据现价换算的预测PE为16.27。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为19.19。
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